Quantcast

Θρίλερ με την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές

Γιατί «πάγωσε» το σχέδιο να γίνει τώρα το πρώτο βήμα. Στάση αναμονής από την Αθήνα για το νέο ομόλογο με στόχο ακόμη χαμηλότερο επιτόκιο
Στην αναζήτηση του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος, η κυβέρνηση αναβάλει από μέρα σε μέρα τη δοκιμαστική έκδοση που έχει προγραμματιστεί να γίνει κάποια στιγμή μετά τη δεύτερη αξιολόγηση.

Το έντονο ενδιαφέρον που έδειξαν και συνεχίζουν να επιδεικνύουν οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές και η συνεχής διολίσθηση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων δείχνουν ότι όσο περνούν οι μέρες συνεχίζουν να βελτιώνονται.

Χθες το πρωί, η απόδοση του 10ετούς ελληνικού ομολόγου έφτασε ακόμη στο 5,17% από το 5,35% που διαπραγματεύονταν την προηγούμενη εβδομάδα .
Το διετές έντοκο του δημοσίου βρίσκονταν στο 3,5% από 3,8% που βρίσκονταν την προηγούμενη εβδομάδα.

Στελέχη της αγοράς εκτιμούσαν, χθες, ότι αν η έκδοση ενός πενταετούς ομολόγου για 4 δισ. ευρώ ανακοινώνονταν χθες και θα ολοκληρώνονταν σήμερα, η Ελλάδα θα μπορούσε να πετύχει επιτόκιο από 4,40 μέχρι και 4,50%, δηλαδή είναι αρκετά χαμηλότερα από το 4,95% που είχε πετύχει η αρχική έκδοση του ομολόγου του 2014.

Η προοπτική, όμως, περαιτέρω καλυτέρευσης των όρων φαίνεται να διατηρεί τη στάση αναμονής από την κυβέρνηση που δεν αναμένεται ούτε και σήμερα να κάνει ανακοίνωση για έκδοση ομολόγου.

Οι εξηγήσεις που δόθηκαν ανεπίσημα ότι αναμένεται μια καλύτερη διατύπωση της μη βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους από την έκθεση του ΔΝΤ που θα περιλαμβάνεται στο πρόγραμμα που θα εγκριθεί κατ αρχήν για την Ελλάδα την Πέμπτη έχει μια βάση αλήθειας.

Ωστόσο, η επανεπιβεβαίωση της μη βιωσιμότητας του χρέους έχει προεξοφληθεί από τις αγορές, καθώς ανώτατα στελέχη του Ταμείου μετά το Eurogroup της 15ης Ιουνίου δεν έκρυψαν τη θέση τους ότι και οι νέες δεσμεύσεις των Ευρωπαίων δεν επαρκούν.

Από την άλλη η επικείμενη αναβάθμιση από την Standard & Poors μάλλον κατά μια βαθμίδα (από Β- σε Β) που αναμένεται ή εναλλακτικά την αναθεώρηση της αξιολόγησης από σταθερή σήμερα σε θετική έχει επίσης μιας έννοια.

Τούτο διότι η S&P έχει σήμερα την υψηλότερη βαθμολογία στα ελληνικά ομόλογα (H Moody’s που μας αναβάθμισε τον Ιούνιο έχει δύο βαθμίδες χαμηλότερη αξιολόγηση) και οι αγορές ποντάρουν σε κρατικά ομόλογα με βάση την υψηλότερη βαθμολογία ενός από τρείς μεγάλους οίκους αξιολόγησης όπου περιλαμβάνεται και η Fitch.

Και οι αναβάθμιση, όμως, της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας είναι λίγο-πολύ προεξοφλημένη από τις αγορές.

Τίποτα δεν πιέζει

Ακόμη και αν το χρονικό παράθυρο για την απόπειρα εξόδου στις αγορές κλείνει σιγά σιγά, αφού από τις αρχές Αυγούστου οι αγορές ατονούν λόγω των καλοκαιρινών διακοπών, τίποτα δεν αποκλείει η δοκιμαστική έξοδος να γίνει το φθινόπωρο.

Στο μεταξύ, η Ελλάδα πλήρωσε χθες τα 2,1 δισ. ευρώ του τριετούς ομολόγου έκδοσης του Ιουλίου του 2014 μετά τα χρήματα της δόσης των 6,9 δισ. ευρώ που εκταμιεύτηκαν στις αρχές του μήνα από τον ESM, ενώ διαθέτει και τα χρήματα ύψους 5,3 δισ. ευρώ για να καλύψει τις δόσεις του ΔΝΤ (περίπου 450 εκατ. ευρώ συνολικά) τα ομόλογα της ΕΚΤ (3,9 δισ. ευρώ) και τα 800 εκατ. ευρώ που θα πρέπει να καταβάλλει για τόκους.

Τα χρήματα της έκδοσης όποτε και αν γίνει θα μπουν σε ένα «κουμπαρά», ο οποίος με τις αυξημένες δόσεις που αναμένεται να πάρει από τον ESM μέχρι και τον Σεπτέμβριο του 2018 θα προστεθεί στα 9 δισ. ευρώ που θα δοθούν από το δάνειο των 86 δισ. ευρώ για να καλυφθούν οι ανάγκες της χώρας μέχρι και το φθινόπωρο του 2019.

Συνεπώς, η έξοδος στις αγορές όποτε και αν γίνει θα εξυπηρετεί μόνο τις εντυπώσεις και όχι την ουσία.

ΠΗΓΗ: enikonomia.gr